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      "author": "steemitboard",
      "body": "Congratulations @yminsong! You received a personal award!\n\n<table><tr><td>https://steemitimages.com/70x70/http://steemitboard.com/@yminsong/birthday2.png</td><td>Happy Birthday! - You are on the Steem blockchain for 2 years!</td></tr></table>\n\n<sub>_You can view [your badges on your Steem Board](https://steemitboard.com/@yminsong) and compare to others on the [Steem Ranking](https://steemitboard.com/ranking/index.php?name=yminsong)_</sub>\n\n\n###### [Vote for @Steemitboard as a witness](https://v2.steemconnect.com/sign/account-witness-vote?witness=steemitboard&approve=1) to get one more award and increased upvotes!",
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    {
      "author": "steemitboard",
      "body": "Congratulations @yminsong! You received a personal award!\n\n<table><tr><td>https://steemitimages.com/70x70/http://steemitboard.com/@yminsong/birthday1.png</td><td>1 Year on Steemit</td></tr></table>\n\n<sub>_[Click here to view your Board](https://steemitboard.com/@yminsong)_</sub>\n\n\n> Support [SteemitBoard's project](https://steemit.com/@steemitboard)! **[Vote for its witness](https://v2.steemconnect.com/sign/account-witness-vote?witness=steemitboard&approve=1)** and **get one more award**!",
      "json_metadata": "{\"image\":[\"https://steemitboard.com/img/notify.png\"]}",
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    {
      "author": "fenrir5550",
      "body": "주식 가격은 가치와 연동 되지 않는다. \n주식시장은 가치의  무게를 재는 저울계가 아니라 \n투표장일 뿐이다.",
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      "author": "fenrir5550",
      "body": "주식 가격은 가치와 연동 되지 않는다. \n주식시장은 일종의 투표장일 뿐이다.",
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      "body": "주가가 떨어지는 이유는 누군가(세력) 돈을 벌기 위해서이고 주가가 오르는 이유는 누군가(개미)가 돈을 잃었기 때문이죠",
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      "body": "주가가 떨어지는 이유는 누군가가 돈을 벌기 위해서이고 주가가 오르는 이유는 누군가가 돈을 잃었기 때문이죠",
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    {
      "author": "fenrir5550",
      "body": "약은 화학적 효과를 주는 약(현재 사용되어지는 약들)과 생물학적 효과를 주는 (바이오신약)약으로 나눠진다고 합니다. \n\n현재 대부분인 약들을 바이오신약들이 대체 한다는 가정하에 지금 바이오주 들이 날아 오르고 있는것이지\n어떠한 실적이나 매출에 대한 근거가 전혀 없지요\n\n과거 거품 형성과정에서 나오던 스토리들 이지요\n기대감 만으로 상승하는 실적은 전혀 없고",
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    "comment",
    {
      "author": "fenrir5550",
      "body": "그리고 올바른 투자의 가장큰 덕목은 자기 만의 신념을 가지는거라고 봅니다. \n사실 어떤 기법이나 투자 방법이든 투자에 성공 할수 있는 방법은 많거든요 그것을 끝까지 실행에 옮겨서 \n이익을 낼수 있느냐가 제일 중요한 덕목이 아닐까요",
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    {
      "author": "fenrir5550",
      "body": "충분히 리스크를 감수해야 한다는 것도 알겠는데\n전 그것보단 최근에는 수익을 확정 짓고 \n복리로 수익을 달성하면 큰 이익을 얻을수 있다는 생각을 하고 있어요.",
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      "author": "fenrir5550",
      "body": "시장 참여자들이 시장을 좌지 우지 한다. \n외국인 들한테 놀아나는 한국 금융시장이나 \n\n미국 서브프라임 모기지론때 파생상품 시장이\n일례가 아닐까 싶네요. \n참고영화는 margin call 이 있습니다.",
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      "body": "리스크를 피하는 방식만으로는 부유해질 수 없다. 인생에서 부든 개인적 명성이든 이익으로 정의할 수 있는 것을 늘리기 위해서는 자신의 소유물과 정신을 리스크에 노출시키지 않으면 안 된다. 돈, 시간, 사랑 등 그 어떤 것도 원하는 만큼 얻기 위해서는 자신의 모든 것을 걸어야 한다. 애벌레가 나비가 되려면 먼저 몸집을 키워 성충이 되어야 한다. 성충으로 자라기 위해서는 위험을 무릎쓰고 새들의 영역에서도 먹이를 채취할 수 있어야 한다. 불평해도 소용없다. 부유한 인생을 사는 현명한 방법은 리스크의 회피가 아니라, 과감하게 리스크에 맞서는 태도이다.\n\n돈의 게임에 참가하기 위해서는 판돈을 걸어야 한다. 그러나 애벌레의 어리석은 방법이 아닌 분별력과 전략을 가지고 덤벼야 한다. 커다란 수익을 기대할 수 있는 방법으로 돈을 걸어 승리를 따내야 한다. 투자와 투기라는 말은 이익을 목적으로 돈을 베팅하는 모든 행위이다. 투기라고 하면 거칠고 비도덕적이며 경솔하게 기회를 찾는 인상이 강할지도 모르겠다. 당신이 투기가가 아닌 투자자가 되고 싶은 건지도 모른다. 투자가 쪽이 확실히 안전하고 품위 있게 들린다. 그러나 실제로는 아무런 차이가 없다. 제럴드 로브의 표현처럼, \"모든 투자는 투기다. 유일한 차이는 어떤 사람은 그것을 인정하고 어떤 사람은 인정하지 않을 따름이다\". \n\n부자는 투기를 즐기는 반면, 가난뱅이는 투기를 비난하는 차이가 있을 뿐이다. 월급만으로는 도저히 부자가 될 수 없다. 많은 사람들은 월급을 받으며 가난해 진다. 리스크가 낮다는 것은 그만큼 수익도 보잘 것 없음을 의미한다. 뭔가 다른 것을 해야 하고, 부자가 되기 위해서 필요한 것은 투기이다. 돈을 리스크에 노출시켜라. 손실을 두려워하지 말라. 당신이 언제나 직면해야 할 리스크의 정도는 머리털이 거꾸로 설 만큼 높지는 않다. 걱정을 하지 않아도 되는 투자라면 부자가 되는 데 필요한 충분한 리스크를 걸지 않는 것이다.\n![image.png](https://steemitimages.com/DQmbdZFDnG8bYkasA8fLrBtZdvLeRyqnddUoSAAeyTzjpPj/image.png)\n'잃어도 상관없는 돈으로만 투자하라'라는 말은 오래 전부터 전해 내려오는 상투문구이다. 그러나 잃을 수 있는 금액이란 얼마를 말하는가? 대부분 잃어도 상처받지 않은 금액, 혹은 잃어도 재산에 큰 변화를 일으키지 않는 금액이라고 정의한다. 금액이 적어서 잃어도 별 탈이 없는 정도의 돈이라면 큰 이익도 기대할 수 없는 것은 당연하다. 작은 돈으로 거액을 버는 유일한 방법은 복권 정도밖에 없다. 투기를 한다면 상처받을 것을 마다하지 않는 자세로 시작해야 한다. 조금이라도 좋으니 당신에게 걱정이 될 만한 금액을 걸어야 한다. \n\n분산투자의 유혹을 물리쳐라. 분산투자는 리스크를 줄여주지만 그만큼 부자가 될 가능성도 덩달아 줄여준다. 분산투자는 세 가지 중대한 결함이 있다. 첫째, 언제나 의미있는 승부에만 나서라는 가르침에 위배된다. 분산투자를 할수록 당신의 투기는 자꾸 작아진다. 그러면 당신의 자산은 그야말로 보잘 것 없는 금액으로 끝날 것이다. 둘째, 분산투자는 이익과 손실이 결국 상쇄되는 상황을 만든다. 셋째, 분산투자는 공중에 떠있는 수많은 공을 어떻게든 유지하려는 저글러로 만든다. 좀 더 많은 투기를 하려면 좀 더 많은 시간과 연구가 필요하다. 분산투자는 이러한 시간과 연구도 분산시킨다. 분산투자는 이런 세 가지 중대한 결점을 안전이라는 단 하나의 이점으로 무마하려 한다. \n\n약간의 분산은 그다지 큰 해악이 되지 않는다. 통상 6개 이상이 되면 집중력이 떨어진다. 단지 \"분산\"이라는 명분을 위해서 분산투자를 하려고 한다면 그것은 그만두는게 좋다. 투기에 관한 한, 돈을 베팅해도 좋을 만큼 당신이 순수하게 매력을 느끼는 곳에만 돈을 걸어야 한다. 포트폴리오를 분산시킨다는 이유만으로 무언가를 구입해서는 안 된다.  \n\n\n출처: 책 <돈의 원리> 중에서",
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      "body": "요즘 주식 시장에서 의아해 보이는 흐름이 눈에 띕니다. 시장 지수가 정체/하락하는 가운데, 그 동안 많이 올랐던 \"바이오주\"들이 상대적으로 덜 떨어진 반면, 상대적으로 Valuation이 싼 \"IT주\"들이 더 떨어진 것입니다. 그 동안 주가가 많이 올랐다는 것은 \"이익 증가+Valuation 상승\"을 통해서인데, 이익 증가보다 Valuation 상승이 큰 주식들은 통상적으로 시장 상황에 취약할 것이라고 생각됩니다. 그런데, 더 많이 오른 \"바이오주\"가 덜 떨어졌습니다. 왜 일까요? 무슨 이론이나 그런게 아니라 제 스스로가 시장을 이해하려는 과정에서 나온 생각을 말씀드려 보겠습니다.\n![](https://steemitimages.com/DQmeniwxjT1VvDo14PBjx1QtLm6Jr1WGLkiARELmmPXJ35W/image.png)\n1. 저는 이런 현상의 이유로, IT 회사들과 바이오 회사들의 실적 추정과 Valuation에 대한 시장의 가정법 차이라고 생각합니다. IT 회사들의 대표격인 삼성전자와 바이오 회사들의 바이로메드를 예로 들어보겠습니다. 삼성전자의 매출액을 쉽게 분해하면, 반도체가 얼마나 팔리는지(=Shipment)와 가격이 얼마인지(=ASP)의 곱입니다. 아래 NH증권에서 나온 삼성전자 사업부 매출액 추정인데, DRAM 매출액을 물량과 가격으로 나눈 것을 알 수 있죠. 즉, 삼성전자의 매출액/이익 추정을 위해서는 기본적으로 물량 가정, ASP 가정이 들어가는데, 물량 가정은 전방 산업 수요와 점유율 가정이 들어가고, ASP 가정은 경쟁 상황과 시장 가격, 그리고 원/달러 환율 등의 가정이 들어갑니다. \n\n3. 즉, 삼성전자의 실적은 수많은 Macro, Industry, 개별 가정이 들어가고 이 가정들을 변수라고 부릅니다. 불행히(?)도 이 변수들은 수시로 변화합니다. 삼성전자의 현재 P/E는 6배 대인데, 현재 시점에서 변수들의 가장 유력한 시나리오를 가정한 상태에서의 실적 기준입니다. 변수들이 바뀌면 실적과 Valuation도 바뀝니다.\n\n3. 반면, 바이로메드의 실적 추정을 볼까요? 역시 NH증권의 리포트를 봅니다. 바이로메드의 매출액은 불과 72억원이고, 영업이익은 3억원입니다. 시가총액은 3.7조원이구요. 제조업 관점에서는 일반적으로는 설명이 안되죠. 바이로메드의 가치는 실적으로 설명할 수 있는 것이 아니라 가지고 있는 신약의 가치입니다. 그럼, 신약의 가치는 어떻게 측정할까요?\n\n4. NH증권 애널리스트는 신약의 가치를 위해 역시 약가와 판매 수량에 대한 가정을 합니다. 약가의 가정과 시장 침투율 가정을 사용하죠. 물론, 이 가정들도 우리는 변수라고 하고 이 변수들도 삼성전자에 사용했던 변수들과 마찬가지로 변합니다. 문제는 변하는 것이 현재 Macro 상황이나 변수들의 가격흐름에 따라 수시로 변하는 것이 아니라, 애널리스트 혹은 투자자들이 신약이 나올 미래 시점에 대한 가정이 확실하게 바뀌는 사건이 있어야만 바뀐다는 것이죠. \n\n5. 좀 더 자세히 볼까요? 바이로메드의 제품은 2022년에 출시되는 군요. 머네요. 보시면 아시겠지만, 2022년부터~2027년까지 침투율이 0.3%에서 7.0%까지 상승한다고 가정했고, 약가는 3만달러에서 4%~2% 오르는 것을 가정했습니다. 자, 가정이 언제 바뀔까요? 2022년부터 출시되는 것인데, 현재 원/달러 환율의 변동이 크게 영향을 미칠까요? 왜 이 애널리스트는 7.0%의 침투율을 가정했을까요? 현재 미국에서 인플레이션이 온다고 7.0% 가정이 바뀔까요? 일부 바뀔 수는 있겠지만, 상당부분 안 바뀔 것 같습니다. \n\n6. 즉, 삼성전자의 실적 변수들은 외부 상황이 바뀌면서 수시로 변동하고 이는 실적을 바뀌고 Valuation을 변화시키면서 주가에 영향을 줍니다. 반면, 바이로메드와 같은 바이오 업체들의 실적은 지금보다 먼 미래의 신약의 성공율과 침투율 등 투자자들의 기대(?) 혹은 전망이 변수인데 이는 현재 Macro 움직임과 거리가 있습니다. \n\n7. 결론적으로, 전 바이오 주식들의 실적 추정에 있어 가정을 위한 변수들을 변동시킬 만한 데이타가 없고, Macro Data들과 연관관계 분석이 불가능하기 때문에 투자자들의 믿음이 변화하지 않는다면 실적과 Valuation 상 모두에서 주가 하락의 요인이 발생되지 않는다고 생각합니다. \n\n8. 그럼, 바이오 주식들은 언제 하락할까요? 물론, 신이 아닌 이상 모르겠죠. 다만, 저의 분석적 틀에서 본다면, 실적 변수들의 믿음에 큰 변화가 생기는 이벤트가 있을 때입니다. 믿음에 변화가 생기려면, 당연히 신약 성공율 가정의 하락, 출시 지연, 출시 후 침투율 가정의 하락, 약가 가정의 하락 등이겠죠. 개별 바이오 회사가 아니더라도 대표 바이오 기업 하나에서 이런 이벤트가 생기면 바이오 전체 주식이 영향을 받을 수 있다고 생각합니다. \n\n9. Valuation의 변화를 야기하면서 주가가 하락하기 위해서는 현재 Risk에 둔감한 투자자들이 외부 변수에 대해 Risk를 느끼기 시작하면서 높게 생각했던 신약 성공율 가정들을 보수적으로 하향 시킬 때(=회사 측면에서의 이벤트가 아닌 투자자 측면에서의 이벤트) 발생할 수 있다고 생각합니다. Risk에 둔감한 것은 유동성이라고 생각하기에 글로벌 유동성이 급격히 축소되는 시기에 유의할 필요가 있다고 봅니다.\n\n10. 누차 강조하는데, 전 바이오를 모릅니다. 제 투자 기준에서는 먼 미래와 너무 많은 가정들이 들어 맞아야만 투자 매력이 있다고 생각하기 때문에, 저의 고려 대상들이 아닙니다. 그저 시장을 이해하기 위해서 바이오 주식들의 주가 흐름에 대해 생각해 본 것이고, 특정 회사에 대한 투자 의견이 아님을 말씀드립니다. \n\n11. 오늘 주식 시장이 급락해서 흐트러진 마음을 잘 챙기시기 바랍니다. 시장이 흔들리는 것이지, 투자자 마음까지 흔들리면 안 될 것 같습니다.",
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      "body": "워렌 버핏 : 일로매진하는 경영자를 찾아라\n\n\n버핏에게 기업 경영자가 갖추어야 할 자질이 있다면 무엇이냐고 묻자 웃으며 \"일로매진(一路邁進, one-line employment)\"이라고 답했다. 즉, 경영자가 회사 일에 '미쳐 있느냐'는 것이다. 경영자라면 항상 최고의 경영을 고민해야 한다. 만약 아침에 수염을 깍으면서 골프 게임을 생각하는 경영자라면 경영도 그만큼 뒤처진다고 생각해야 한다.\n\n또한 우수한 경영자는 비용 관리의 대가가 되어야 한다. 경영자에게는 기호품과 같은 정보처러 장비나 예산이 필요한 게 아니다. 자신이 사용하는 경비를 세부적으로 파악하고 있어야 한다. 버핏은 오마하에서 최고경영자로 꼽히는 피터 키위트(Peter Kiewit)를 예로 들었다. 그의 회사는 당시 세계 정상급 건설 업체였다. 그런데 중역실에는 카페트도 깔려 있지 않았고, 경영 자문역과 같은 불필요한 인력도 전혀 없었다. 게다가 키위트는 휴일인 토요일에도 어김없이 출근한다.\n\n\n경영자는 기업의 주인이라는 생각으로 항상 주주의 입장에서 경영해야 한다\n버핏은 주주들을 부당하게 대우하는 경영자를 대단히 싫어했다. 회사의 사업 영역을 확장하기 위해 실제가치보다 낮은 가격으로 신주를 발행한 뒤 그 자금을 실제가치를 상회하는 타사 주식을 매입하는 데 사용하는 경영자, 또는 자사주의 시장가격이 실제가치보다 크게 떨어져서 자사주를 매입하는 것이 주주에게 이익이 된다는 것을 알면서도 그렇게 하지 않는 경영자들이 그런 경우다.\n\n인수합병에 열 올리는 경영자를 조심하라\n기업을 인수합병하는 데 전력하고 있는 대기업 경영자들에게 최면술을 걸어서 \"왜 그렇게 여러 기업을 매입하고 있느냐\"고 물어보면 십중팔구는 \"어떻게 해서든지 간에 <포춘> 선정 500대 기업에서 상위 순위에 올라서고 싶기 때문\"이라고 고백할 것이다.\n\n샌프라시스코의 크로커 은행이 이러한 예에 속한다. 이 은행은 경영난을 겪고 있는 부실 은행을 장부가의 2배로 비싸게 매수한 후 매수 자금을 마련하기 위해 자사주를 장부가 이하의 가격으로 팔았다. 은행장의 이런 기업인수는 기업 규모만 늘리는 데 관심을 둔 독선적 행위로 주주를 위한 적절한 처신이 이니다. 자기 은행보다 질이 떨어지는 싸구려 은행을 매수하는 데 막대한 웃돈을 지불하고, 또 그 자금을 마련하기 위해 자신의 은행 주식을 저가에 내다팔았다. 이런 기업인수로 은행장은 더욱 큰 권력을 휘두르게 되었지만 주주는 더 가난해졌다.\n\n버핏은 '기업인수부'라는 부서를 공식적으로 만들지 않는 것이 좋다고 말한다. 왜냐하면 기업인수부를 설치하면 그 부원들은 무엇인가 일을 해야 한다는 강박관념이 생겨 '매수를 위한 매수'를 하기 쉽기 때문이다.\n![](https://steemitimages.com/DQmYuqXP9u1pLVbnS9H6Abeoi8sUJG5euKWmQatCkMX3F3h/image.png)\n출처: 책 <대가들의 주식투자법> 중에서",
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      "body": "기본적으로 시장을 전망하지 않습니다. 시장을 전망할 수 있다고 믿지 않으며(사실 단기로는 맞출 수 있지만, 연속적으로는 불가능하다 봅니다), 시장을 전망하는 노력보다는 시장과 상관없는 좋은 투자처를 발굴하려는 노력이 낫다고 봅니다. 열심히 보면, 기회는 늘 있습니다. 그렇다고, 시장을 무시하는 것은 아닙니다. 저도 전체 투자 수익의 50% 이상은 시장에 따라 달라진다고 봅니다. 아시겠지만, 2017년 하반기 소위 말하는 성장주가 득세하고 가치주가 철저히 소외되는 분위기였다는 것만 봐도 알겠지요. 최근 가치주들이 반등하는 것을 보면서 시장의 온기가 확산되고 있음과 역시 시장이 포트폴리오 수익률에 큰 기여를 함을 다시 느낍니다. 관련하여 순전히 개인적인 느낌을 말씀드려 보겠습니다.\n\n\n1. 요즘 정말 유동성이 풍부합니다. 시장에 돈 많은 사람들이 이렇게 많나 싶을 정도로 주식/부동산 시장에 돈이 많음이 느껴집니다. 시장에 유동성이 넘칠 때 자산 시장에 나타나는 주요 특징 중 하나가 소위 말하는 리레이팅(Re-rating) 혹은 Valuation 상승입니다. 자산 가격을 산정하는 가장 기본 Valuation 방법은 미래 이익에 적정 Valuation Multiple을 곱하는 것인데, 미래 이익이 상승보다 Multiple이 더 오르는 것 같습니다. \n\n2. 이게 주식 시장만 그런 게 아닙니다. 부동산도 마찬가지로 보입니다. 강남이 좋은 건 예전부터 모두가 다 알고 있었는데, 왜 최근 1~2년 Hot할까요? 강남이 상전벽해했나요? 재건축이 하루이틀 이야기인가요? 사람들, 특히 투자자들이 보는 시각이 달라졌지요. 그 시각의 달라짐은 강남 지역의 변화폭보다는 유동성이 커짐에 따른 변화에 대한 인식폭이 더 큰 것 같습니다. 결국, 이도 부동산발 Re-rating이라 할 수 있겠지요.\n\n3. 유동성이 풍부한데, 리스크(Risk)도 없는 세상입니다. 최근 몇 년간 글로벌로 큰 리스크라고 생각되는게 있으셨나요? 물론, 작게작게 리스크는 있었지만 글로벌 경제에 큰 위협이 되는 리스크는 없었던 것 같습니다. 향후 1년 내 큰 리스크로 생각할 수 있는 것은 인플레이션과 이에 따른 금리 인상인데, 이게 경기에 위협이 될 정도로 크지는 않을 것 같아 보이네요\n\n4. 시장에 돈이 많고, 리스크도 없으니 시장 참여자들의 위험 선호도(Risk taking)는 높아져 있습니다. 바이오 주식들과 같이 현재 현금흐름이 취약하지만, 향후 성장성이 높아 보이는 주식들의 주가가 급등합니다. 성공 가능성에 대한 확률 계산을 낙관적으로 하고, 미래 현금흐름에 대한 할인율이 낮아져 있습니다. 강남 재건축 아파트도 마찬가지로 생각됩니다. 재건축에 대한 규제가 점증하지만, 시장은 이를 반영하기 보다는 오히려 무시(?)하는 것에 가깝다는 생각이 들 정도로 낙관적입니다.\n![image.png](https://steemitimages.com/DQmXvwGUFPeGXUZKuBQj77UyHjvuztDifRheCTMD2W7eeqP/image.png)\n\n5. 이런 시장 흐름 속에서는 철저히 성장주 투자자들이 돈을 법니다. 제가 여기서 말하는 성장주 투자자들은 가치를 보지 않는다는 의미는 아니고, 성장에 대한 가치를 더 중요시 하는 투자자들이란 소리입니다. 주식이나 부동산이 저점에서 상승하게 되면 전통적인 가치 투자자들이 돈을 벌고, 가치 투자자들이 생각하는 적정 Valuation을 넘어서게 되면 가치 투자자들은 매도 혹은 Exit을 합니다. 그러면, 남아 있는 투자자들은 성장 투자자들과 오로지 가격 만을 쫓는 투기자들입니다. 즉, 다양한 투자자들이 있던 시장에서 성장과 가치를 추구하는 투자자들로만 좁혀지고 시장의 제어력이 낮아집니다.\n\n6. 성장/투기자들은 현재 수익성이 없어도 비전이 좋아보이는 주식을 선호하고, 이런 주식들만 Valuation이 끝없이 올라갑니다. 가치 투자자들이 선호하는 주식들은 소외를 받고, 시장의 양극화가 시작됩니다. 성장 투자자들은 환호하고, 가치 투자자들은 좌절합니다. 그러다가, 성장주들의 Valuation이 더 높다지면 성장 투자자들도 부담을 느껴 Exit을 하고, 남은 건 투기자들입니다. 가치주들은 Valuation이 극강으로 낮아져 다시 신규 가치 투자자들을 불러 모읍니다. 성장주들이 주춤하고, 가치주들이 반등합니다. 소위 말하는 시장의 온기 확산, 혹은 Valuation 키 맞추기가 진행됩니다. 저는 지금이 이런 국면으로 보입니다.\n\n7. 이 국면 이후로 시장이 자정 작용을 통해 온기가 확산되고, 건전한 Valuation으로 회귀한다면 시장은 좀 더 건강하게 상승할 것이고, 한쪽 쏠림으로 복귀한다면 버블로 갈 수 있겠지요. 저도 어떻게 될지 모릅니다. 시장은 변화무쌍하니깐요. 낙관적이지만, 조심하면서 지켜볼 뿐입니다(전 시장 예측 능력이 없어요~^^;)\n\n8. 마이클 모부신 교수가 한 말로 마무리합니다. 감사합니다.\n\n다양성 실패로 이어지는 정보 폭포는 사람들이 자신이 가진 정보를 바탕으로 스스로 의사결정을 내리기보다, 다른 사람들의 행동을 보고 의사결정을 내릴 때 발생한다. 이 정보 폭포가 경제의 붐, 유행, 패션, 시장 붕괴를 설명하는 데 도움이 된다.",
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