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      "title": "SDChain Review",
      "body": "아는 지인이 SDChain에 대한 리뷰를 해보라고 해서 제 나름대로 조사를 해봤습니다. 블록체인에 관심을 갖고 공부를 시작한지는 1년이 넘었지만 이렇게 특정 프로젝트에 대하여 조사를 진행하고 리뷰를 작성하는 것은 처음 있는 일인데요. 블록체인에 대한 나만의 생각도 정리하고 해당 프로젝트에 대해 분석할 수 있는 좋은 기회가 되었습니다. \n\n#  SDChain이란?\n\nSDChain은 Six Domain Chain의 약자입니다. IoT와 블록체인을 결합하여 새로운 형태의 네트워크를 형성하겠다는 목표로 진행되고 있는 프로젝트입니다. Six Domain은 IoT의 여섯 가지 도메인 모델을 뜻합니다.\n\nSDChain측에서는 IoT가 실제 현실과 디지털 세계의 중요한 연결고리가 될 것으로 내다봤는데요. 다만 IoT의 여섯 도매인 모델과 블록체인을 왜 묶어야 하는지에 대해서는 언급이 없어서 아쉬웠습니다. 블록체인이 필요한 이유가 무엇때문일까요? 투명성 때문일까요? 기술적 효용성이 높아서일까요? 탈중앙성 때문일까요? 저는 SDChain에서 이 질문에 대한 답을 내놓지 않았다는 것 때문에 좋은 점수를 줄 수 없었습니다. \n\n현재 SDChain은 ERC20 토큰입니다. Etherscain.io에서 SDChain 토큰을 찾아봤는데요. 컨트랙트 주소는 다음과 같습니다. \n\n0x4212FEa9FEc90236eCc51E41e2096B16CEB84555  \n\n총 발행량은 2,000,000,000 SDA(Six Domain Asset)으로 20억 개이구요. 현재 시총은 $19,548,160로 한화로는 200억 원이 넘네요. 코인마켓 캡에 따르면 현재(18년 8월 16일) 기준 시총 순위 1454위 입니다. 거래량은 대략 2백만 달러 정도입니다. 비트코인 310개 수준, 이더리움 6760개 수준입니다. 거래가능한 거래소로는 Rfinex, CoinTiger, OKEx가 있습니다. 아쉽게도 한국 거래소는 없네요. 홀더분들은 109905개의 지갑 주소를 갖고 있구요. 토큰 홀더 차트를 살펴보면 rank 1, 2위를 합쳐 25%를 가지고 있으며 각각 3억 4천만개와 1억 6천만개의 토큰을 보유하고 있는 것을 알 수 있습니다. 여타 가치 판단은 하지 않겠습니다. \n\n왜 20억 개의 토큰을 발행했을까요? 기준이 무엇일까요? 백서 어느 부분에도 20억 개의 토큰을 발행한 이유에 대해서는 언급이 없었습니다. 사실 다른 프로젝트들도 마찬가지로 언급은 없습니다. SDChain은 다를 것으로 기대한 제가 바보인 것 같습니다.\n\n참고로 SDA는 SDChain 플랫폼에서 사용되는 토큰입니다. SDA는 SDChain 플랫폼에서만 사용되는 것으로 설계되었습니다. 백서에 의하면 유틸리티 토큰입니다. 또한 네트워크 참여자에게 인센티브로써 제공되기 때문에 SDChain 에코시스템을 형성하고 유지하는 데 매게체로 사용됩니다. 백서에서는 SDA가 재단에 대한 shareholding, participation, right, title, interest로 사용되지 않는다는 것을 강조했는데요. 아마도 security token에 대한 규제를 최대한 피해가고자 언급해놓은 것으로 보입니다. \n\n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmTmEjbqfPuXdW98XMQWWGgAKaEf9q6YXrZXam77JLJrwF/image.png)\n \n탑 100위의 홀더는 전체 발행량의 65.62%를 갖고 있네요. \n \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmaQzLFgLkn8mDBDnJpkeJsRDVu9GEXCD51pcx5xaW3Cxx/image.png)\n\n\n현재 암호화폐 시장 상황이 좋지 않습니다. SDChain도 예외일 수 없나봅니다. 상장 이후 지속적으로 하락하는 추세이네요. 개인적으로 시총 1000위권 밖의 프로젝트는 여타 펌핑 세력의 공격에 노출되어 있으며 이를 방어하기에는 너무 취약하다는 생각이 듭니다. \n\n이번에는 깃헙의 소스코드를 찾아봤는데요. SDChain의 깃헙 url은 다음과 같습니다. \nhttps://github.com/SDChain/SDChain-Core\n\n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmNYYVwh6E93qt3ZKYWhgYwcQhLzNSirqUdFLdXrdEq75D/image.png)\n\n가장 최근의 commit은 6일 전이네요. 메인넷은 C++을 기반이군요. EOS도 C++이라던데 맞나요? ㅎㅎ 아무튼 타 프로젝트와 비슷합니다. 깃헙의 README에는 SDChain-Core를 우분투에 컴파일하는 법이 설명되어 있습니다. 몇 명이나 컴파일할지는 모르겠네요. 직접 컴파일해서 제대로 작동하는지 확인하고 싶지만 그 정도의 정성은 없는 것으로..\n\n\n다음은 컨트랙트 소스 코드입니다. 17년 12월 커밋됐네요. 컨트랙트에는 별다른 내용이 없었습니다. 가장 기초적인 수준의 소스입니다. 다만 SafeMath 라이브러리가 없네요.  \n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmZMRd4SbtvPS7Q1SouPEyYoTFHbTvpzmf4GFAwdSSZvSy/image.png)\n\n정리해보겠습니다. SDChain은 백서에 의하면 세계 최초의 탈중앙화된 데이터 거래를 위한 퍼블릭 블록체인 생태계입니다. 이 생태계는  IoT의 6 도메인의 국제 기준과 블록체인 플랫폼을 통합한다고 합니다. 또한 댑을 지원할 뿐만 아니라 생태계 참여자에게 인센티브를 제공하는 시스템을 갖추어 퍼블릭 체인으로서의 모습을 띠고 있습니다. 아 참고로 이 프로젝트는 중화권 프로젝트입니다. 중국인지 대만인지는 잘 모르겠네요. 핵심 멤버들 모두 중국인이거나 중국계 인물들입니다. \n\n다만 아쉬운 것은 여타 프로젝트와 비슷하게 보기 좋은 미사여구로 백서를 장식했다는 것과 해당 프로젝트가 구체적으로 왜 IoT와 블록체인을 연결하겠다는지 설명하는 부분이 없다는 것이 아쉬웠습니다. 토큰 이코노미 측면에서는 생태계 참여자들이 정확히 어떤 프로세스로 인센티브를 취할 수 있는지 매커니즘도 빠져있었습니다. 그리고 20억 개의 발행량의 기준과 같은 사사로운 것도 궁금했지만 답을 알 수 없었습니다. \n\n하지만 아직 초창기 프로젝트라는 점을 감안한다면 지속적으로 살펴봐야 할 것 같습니다. \n \n\n이상으로 리뷰를 마치겠습니다.",
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ICO를 평가할 때 거래소가 바라보는 앵글이 분명히 있음. 평가라는 것은 평가자의 bias나 목적이 들어가있는데 거래소는 해당 프로젝트 또는 코인/토큰이 대중한테 매력적이어서 자신의 거래소에서 흥행하는 것을 목적으로 하기 때문에 질문들이 이런 것에 앵글이 맞춰짐. \n그렇다면 상장폐지는 어떤 경우인가. 팀이 해체되었을 때, 법률상 하자가 발생하였을 때, 거래량이 100달러 이하로 30일 이상 되었을 때 또는 하루 거래량이 0인게 5일 동안 지속되었을 때. \n코스닥 상장요건을 보면 굉장히 객관적이고 누가 봐도 납득이 되는 객관적 테스트를 통과하는 것인데 크립토 거래소는 스타일도 다양하고 거래소 별 아젠다도 다름. 만약 어떤 ICO 평가기준이 객관적으로 존재한다면 현재와 같은 리스팅 수수료를 요구하는 행위도 무의미. 그러나 그런 객관적 기준이 존재하지 않기에 현재는 거래소에 상장되기 위해 Informal한 관계들에 매달리고 있음. 거래소의 누구 아냐 이런 것. 안타깝게도 informal한 관계에 들이는 노력 대비 리스팅 criteria를 생각하지 않음. \n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmRGfP4WB1XrxZhuEYeGP7M4nL7yUR6ooWJLhLPcZgoVZg/image.png)\nICO rating 에이전시를 만들려면 비즈니스 모델이 있어야 굴러갈 것. 그런데 BM은 2가지 경우밖에 없음.  일단 ICO rating은 3만불 받음. post ICO rating은 2만불. 기본적으로 시장은 ‘어떻게 돈을 받고 bias 없는 rating을 할 수 있냐’는 반응이 많음. 아무튼 왜 post ICO rating을 할까. 팀이 돈을 모으고 나면 투자자들은 향후 돈을 모은 팀이 돈을 제대로 쓰고 있는지 궁금해하고 이것에 대해 불만이 많음. 주식 시장의 상장사 같은 경우 정규적인 공시가 있는데 ICO팀은 법적 공시물이 없음. 그래서 그나마 post ICO rating을 요구. 이게 그나마 중간쯤에 있는 enforcement가 아닌가. 그런데 고객한테 돈 받고 하는게 싫다면 광고 때리거나 유저에게 돈 받는 membership하는 모델. 그런데 광고도 안 받고 membership도 싫어하면 다른 모델을 찾아야함. B2B 서비스도 있음. 기관 투자자가 들어오면 이 기관들에게 줄 수 있는 validity가 필요. 크립토 마켓에서는 크립토 애널리스트가 쓴 보고서가 해당될 것. 투자하는 코인에 대한 deep한 분석에 대한 수요가 높고 최고의 정보는 그쪽에 있지 않을까 예상. \n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmSvuwvJuKrGaF37saoHZSKhLU5ZbSwyrJCUx9NbwSuQFu/image.png)\n왜 rating을 하는가. 핵심은 ICO를 할 때 정보를 얻기 위함임. 그리고 빅 기관들은 들어오기 전에 validity가 필요. 거래소도 reference가 필요. ICO team의 경우 특히 token 홀더들과 커뮤니케이션 할 때 “우리는 객관적이고 투명하고 스마트한 솔루션”이라고 말하는 것보다 “제 3자가 말해주는데요” 하는게 설득력 있으므로 마케팅 측면도 갖고 있음. \n\nICO Bench는 사람들이 많이 아는 솔루션. https://icobench.com/ 특이한 것은 AI rating Bot이 있다는 것. 자동으로 평점을 짜는 봇. Benchy라는 이름을 갖고 있음. 사람이 rating하는 것과 Benchy가 한 rating 두 가지 모델을 만듬. 에어블록 같은 경우 둘 사이의 간극이 존재. 옛날에는 아무나 와서 rating할 수 있게 했음. 사람마다 평가점수를 받고 각 사람에게 가중치를 주어서 계산. 그리고 해당 웹페이지는 중개자 역할만 담당. 초반에는 이런 모델이 먹혔음. 이건 약간 초기 모델인데 이 ICO를 평가하는 사람들이 유명해지고 싶어서 무료로 해줌. 그런데 최근에는 돈을 주지 않고 rating을 받는 건 어려워짐. 그리고 scam 사건 때문에 평가자들이 바보된 사건도 발생. 그래서 요즘은 ICO rating 업체는 rating 평가자를 선별하는 상황이고 나아가 Rating AI도 만듬.  \nCrypto Briefing. https://cryptobriefing.com/ 보고서가 depth 있는 편. 근데 리뷰가 주 product은 아님. \nICO drops라는 사이트. https://icodrops.com/ B2C모델 중 광고 모델을 채택. ICO 업체들에게 돈을 받지 않음. 근데 중간 중간 광고가 뜸. rating 퀄리티가 탑 5에 들어감. 아무튼 객관성을 최대한 유지하려고 했는데 비즈니스 모델은 광고에 묶여 있음. \n그 다음은 ICO bazaar라는 러시아 팀. https://icobazaar.com/ 이 팀은 한국 코인으로 돈을 번 케이스. 리뷰해주는 서비스를 4개 만들고 리뷰를 해주면 fee를 받는 서비스를 하고 있음. 수수료를 비트코인으로 받음. \n한 번 리뷰에 3만 불을 받는 회사는 ICOrating. https://icorating.com/ 이 회사는 post ICO rating 모델을 처음 들고 나와서 집중한 케이스. 그리고 크립토 펀드 rating을 아직 시작하지는 않았지만 퀄리티를 구분하려는 시도를 시작. 다른 애들보다 one step빠름. 크립토 fund에 관한 설명과 리스팅이 되어 있음. 이런 정보를 rating 회사에서 수집하는 경우는 없기 때문에 차별점.\nPicolo Research. https://picoloresearch.com/ 보고서 퀄리티가 좋은 곳. 리스팅 페이지 맨 오른쪽에 리포트를 클릭하면 보고서를 읽을 수 있음. 이런 경우 B2B를 바라보고 하는 것이기 때문에 코인의 숫자는 적고 한 번 분석할 때 딥다이브하고 웹사이트도 B2C 프렌들리하지 않음. \n그 다음에 crush crypto 있음. https://crushcrypto.com/  얘네는 이달의 ICO를 뽑음. 흥미로운 셀렉션. 이주의 코인, 이달의 코인, 이런 식. \n다음은 my top 7 ICO. https://t.me/top7ico 자기네가 평가한 ICO 중 가장 핫한 7개 ICO를 고름. 그리고 자기가 7개를 발표하기 전에 다른 열 여섯 명의 탑 7을 라인을 해놓고 자기 일곱개를 셀렉션 함. 여기에 열 여섯명에는 크립토 influencer들이 많이 있음. 자신들이 뽑은 코인과 코인 셀럽이 뽑은 코인을 한 번에 정리한 케이스. 개인과 rating 회사의 구분이 없이 핫 한 코인 7개만 모아서 보여주는 형식임. \n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmXfWoVVeTikfFXHa2pqS3ny67h852cb2wkqnMTK3uDdra/image.png)\nPost ICO rating의 경우 product, secondary market, finance등을 꼼꼼히 봄. 그리고 rating 컨퍼런스 가면 업체들끼리 서로 methodology를 공유. 평가는 common sense 수준에서 하고 있음. ICO marketdata의 경우 rating formula가 존재.  아래 공식을 참조. \n\nRating Formula = {(Founders score * 4) + (Advisors score * 3) + (Proof of concept score * 2) + (MVP score * 2) + (Technology layer score * 3) + (Token utility score * 3) + (Network effect score * 3) + Valuation score + Market potential score + Competition score + Supply score sold + Vesting score + Hype and media presence score} / 26.\n\nsecurity token이냐 utility token이냐? 현재 상황은 눈가리고 아웅하는 상황. security token은 SEC 규정을 다 적용받음. 이더리움하고 비트코인은 security가 아니라고 SEC가 발표. 그 전주에는 ‘존재하는 ICO는 security token이다’라고 발표. \n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmbUYsTZQsQsG3RovpCrE2dvFtLjZBNHMXvqjLypYd4Xqq/image.png)\n미국 법원의 기준은 Howie test. 1번하고 2번은 공자님 말씀. 모든 테스트가 3번에 집중. 이걸 빠져나가려면 여러 가지 방법이 존재. ‘전부 탈중앙화되어 있다, 팀은 권한이 없다’ 등으로 디펜스 하면서 3번 카테고리로부터 빠져나가는 식으로 고양이 쥐싸움을 하고 있음. 코어 팀의 권한이 프로젝트에 별로 없거나 코어팀이 결정내리는 게 아니거나 권한이 분산되어 있으면 3번에서 벗어날 수 있음. 한편 security가 아니면 commodity인데 이거는 CFTC의 규제를 받음. \n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmdJw3Mdr28qcg133UcrzQYhyZfMN66XquRARSVLZv7uNp/image.png)\n크립토 펀드가 2017년에 170개인가 있었음. 2018년에 오늘 찾아보니깐 300개가 넘음. 그렇다면 크립토 펀드 기준이 무엇인가. 크립토 펀드는 아직 어떻게 해볼 수 없는 animal이다. 크립토 펀드가 나타나기 전에는 우리는 헤지펀드 세상에 살고 있었음. 크립토 전에는 모든 금융 규제가 헤지펀드를 중심으로 구조가 짜여있었는데 헤지펀드는 이 규제를 피해가는 기법들이 있었음. 예외조항에 해당됨으로써 엄격한 규제를 피해갈 수 있는 구조를 짜서 돈 벌던게 헤지펀드였는데 리먼브라더스 사태가 터지면서 해비한 규제가 나옴. 현재는 크립토 펀드 규제가 없음. 헤지펀드 규제를 크립토 펀드에도 준용하고 있는데 아무리 생각해도 헤지펀드랑 너무 다름. 적용이 되는 조항이 있고 아닌 조항이 있음. 그전에 헤지펀드에서 가장 무거운 규제는 custodianship of assets임. 근데 크립토 펀드는 개인키를 제3자에게 알려주지 않음. 즉 이 규제에 해당되지 않음. 기존의 헤지펀드의 리걸 프로텍션 조항을 크립토 펀드에 쓰려고 해도 맞는게 없음. 또 헤지펀드가 누리는 세제 혜택을 크립토 펀드에게 줄 것인지 안 줄 것인지, 만약 세금을 받으면 법정화폐로 법인세를 받을 것인가 토큰으로 받을 것인가 등의 문제가 있음. 사람들이 이런 문제들에 대해 예측을 해보지만 어떻게 될지는 모름. 헤지펀드 같은 경우는 공개해야 하는 부분이 규제가 강해서 LP가 받아보는 부분이 많았음. 근데 LP 가 크립토 펀드에 돈 넣어도 보호 조항이라든지 권한이 별로 없음.\n\n#3 Crypto 내재가치 부여하기 _ 이희우님\n\n내재가치는 무엇인가. Investopedia에 의하면 내재가치는 다음과 같음. Intrinsic value is the perceived or calculated value of a company, including tangible and intangible factors, using fundamental analysis. 이것은 현재 시장가치와 같을 수도 있고 아닐 수도 있음. 아무튼 내재가치가 있어야 가치가 형성된다는 것을 기본 전제로 함. 내재가치는 옵션 프라이싱에 많이 사용됨. 옵션을 실행할 가치가 있을 때 들어오는 돈을 내재가치로 본다는 이야기. 콜 옵션 같은 경우 주가가 높게 형성되면 차액 만큼 돈을 벌 수 있는데 이게 In the Money인 것. 그리고 이것을 옵션의 내재가치로 쓰고 있음. \n그런데 크립토에서 어떻게 내재가치를 부여할까. 두 가지 방식이 있음. Money 접근 방식과 stock 접근 방식. 크립토는 화폐와 주식의 성격 모두 지님. \n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmVQYFAWfX7qxc4HJBiP8M1GQEyxze4Aw4Ae9GB4UZFv3h/image.png)\n우선 화폐의 부분부터 살펴보면 첫 번째로 화폐의 기능에 충실한 전략이 있음. 화폐의 4가지 기능. 가치척도, 교환수단, 지급수단, 가치저장. 이 네 가지 기준에 충실하게 만들면 됨. 그리고 화폐의 가치 유지 정책을 사용하면 됨. 이렇게 하려면 발행한도를 설정해서 추가 발행 여지가 없다는 것을 보여줘야 하고 인플레 관리도 필요. 그런데 이자지급은 어떻게 적용할지 아직은 모름. 화폐는 금리 조정 기능이 있는데 크립토는 어떻게 해야 할까. 가치척도 기준으로 본다면 스테이블 코인의 진영이 맞지 않을까. 바이낸스 코인도 어느 정도 가치척도 기능. 이걸 통해서 다른 코인을 살 수 있기 때문. 교환수단, 지급수단은 결제수단으로 쓰이는 오미세고나 스팀달러 같은 것. 화폐의 기본적 기능에 충실한 코인이라고 생각이 듬. 한편 가치 저장은 비트코인. \n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmdvQV2VJioWGs17QY4TabiFCXap2pFoheE9s7DEi38oN4/image.png)\n두 번째로 화폐의 활용 빈도를 극대화 시키는 전략이 있음. 이더리움은 ERC20으로 쉽게 token 생성을 할 수 있게 해서 이더가 계속 쓰일 수 있게 했음. 스팀도 SMT로 ICO기축통화를 시도. EOS나 iCON은 dApp을 활성화시켜서 그 생태계에서 코인을 더 쓰게끔 하면서 기축통화로 가려고 함. 거래소 코인도 마찬가지. 거래소 내에서 다른 코인도 사고 하면서 거래 빈도를 늘려간다는 것. ICO플랫폼 통화로 진화. 결국은 fat protocol 전략을 화폐쪽에서 구사. \n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmd5t6i4sxE5M5QsvGPLkFJhvUWyf5JP9QbH9vrXn5DtkR/image.png)\n다음은 주식적 성격을 바탕으로 한 접근법. 첫 번째가 느슨한 접근법. 우선주 방식. 보유자에 대한 배당과 의결권을 강화하는 방식. 배당을 더 준다던지 하는 방식을 생각해볼 수 있음. 스팀이나 EOS도 BP들에게 배당을 줌. EOS처럼 staking을 하던가 steem에서 스팀을 스팀파워로 전환하면 의결권이 강화되고 생태계에 있는 사람들에게 스팀파워 투표해서 저작권료도 줄 수 있음. staking이든 스팀파워 전환이든 어느 시점에 의결권을 줄 것이냐는 문제가 들어가기 때문에 vesting period가 따라옴. 문제는 이런게 들어가면 security type으로 의심을 받게 되는 상황. \n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmczGqezpUroP12qSWNEQSCW4TedkN74wMWKQ6swFTsJak/image.png)\n두 번째는 적극적 접근법. 시장에 직접 개입. 영업이익으로 시장에 개입하여 코인 매입 및 소각하는 방식. 주주의 가치와 코인의 가치를 일부 연동. 돈 잘 버는 거래소 중심으로 가능. 그러나 이것 자체도 security 타입에서 벗어나긴 어려울 것으로 예상.",
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ICO기준 RO 8000%. 그러나 옛날 토큰 답게 모델이 단순하다. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmPfbwKQARc9csGcgRqzFzoemcXPEVmCvThYow7fdTqdzx/image.png)\n\n전통적 예측 시장 및 베팅 시장 모델. 얘네가 파괴하겠다는 시장임. 시장개설자인 Book Maker. 예측 시장을 형성하려는 사람이 만들고 결과를 수집, 확정. 마지막으로 상품을 배분. 중앙에 있는 책임자가 함. 그래서 수많은 북메이커들이 있고 운영수수료가 최소 5%에서 10%. 우리 나라는 국가 공인. 우리 나라는 중앙의 주체가 16%는 그냥 먹는데 실제로는 30% 가까이 먹음. 중앙에서 가져가고 매우 독점적인 시장. 이런 것들을 탈중앙화를 통해 바꾼다면 가치가 있음. \n전통 시장에서의 한계점을 살펴보면 예측 시장 운영 주체에 대한 신뢰 문제가 발생할 수 있음. 그리고 변두리에 있는 시장은 다루기 어려움. 또한 시장 개설하고 돈을 줄 수 없는 상황이 되면 도망가는 상황도 있고 만약 이를 방지하기 위해 국가가 보증한다고 하면 수수료가 높아짐. 세금을 고려해야하기 때문. 투명성 측면에서 보면 운영을 어떻게 하는 지에 대해서 파악하기 어려움. 중앙화 되어 있는 산업이기에 국가별로 베팅할 수 있는 곳이 있고 없는 곳이 있어서 글로벌 경계가 존재. 시장도 스포츠 위주로 됨. 정치는 민감해서 개설하기 어려움. 즉 검열 저항성이 약함. 그래서 기존의 중앙화된 시장 개설자가 운영한 것을 스마트 컨트랙트를 통해 탈중앙화. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmdmEbMg8y5LAtWz6rz7uJ2iWjQrewzZLnGu2dcMgCaTdK/image.png)\n\nAugur의 토큰 이코노미를 살펴보자면 우선 REP 예치자가 결과 보고도 하고 의의를 제기도 함. 시장 참여하는 사람들은 토큰이 없더라도 이더리움 등을 통해서 상품을 구매할 수 있음. 시장 개설이나 보고 등은 REP를 예치를 하고 채권을 만들거나 저장소에 넣어서 조건이 달성되면 주거나 빼거나 작동시킴. 스마트 컨트랙트로 복잡하게 작동시킴. 그런데 이러한 복잡한 구조 때문에 오히려 오라클 이슈를 해결할 수 있음. \nREP라는 토큰은 기본적으로 거래소의 교환 수단. Augur 생태계에서는 예측 시장 개설, 결과보고 참여, 결과이의제기, 포크시 참여 권리 등에서 필요함. 여러가지 행동을 할 수 있는데 토큰을 예치하고 올바른 행동을 하면 환급을 받음. 여기에 수수료같은 것이나 셋업된 보상을 받아가는 형태. 만약 요구되는 행동을 하지 않으면 예치된 것을 뺏김. 즉 ‘어떤 행동을 할 때 자기가 갖고 있는 토큰을 내고 특정 행동을 통하여 더 받거나 잃게 해서 시스템이 원하는 행동을 하게 만들 것이다’라는 것. 다만 베팅에 참여할 때는 꼭 REP를 사용하지 않아도 된다. 프로젝트 초기에는 비트코인으로 상품을 살 수 있다는 것을 강조함. 다른 화폐들도 투자를 할 수 있게 하겠다는 컨셉. REP를 많이 가지고 있으면 시장을 만들 때 사용. 얘네들이 생각하는 가장 큰 이슈는 오라클 이슈. 보고를 정확하게 하면 보상을 받게 만드는 것에 집중. \n시장개설자는 개설수수료를 받음. 개설자에게는 어떤 혜택? 수수료를 가져감. 그러나 비즈니스 측면에서는 밸런스가 깨지는 부분이 있음. REP는 라이선스를 위한 토큰. 상품 구매나 베팅하는 사람들에게는 REP가 필요 없음. REP에 대한 수요를 지속적으로 늘릴 만한 포인트가 없다는 뜻. 사용자가 많아져서 개설자가 늘어나야 REP 수요가 늘어날 것. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmYBCV5QN96DEqfmhmgcr5FsVmAxSA8nfj8t9THsuMVNQV/image.png)\n\nAugur는 기본적으로 결과 리포팅을 어떻게 할 것인가. 이를 어떻게 검증할 것이냐. 이게 여기 핵심. 시장 개설하는 사람은 3가지 정도 작업을 해야 함. 우선 결과 판단 어떻게 할 것인지 명확한 기준 셋업이 필요. 지정보고자를 만들어서 지정보고자가 빨리 보고하면 자기한테 수익이 돌아오게 됨. 이는 문제만 던져 놓고 답을 안하는 상황을 막기 위함. 채권은 시장 유효 채권과 보고 미이행 채권이 존재. 시장 자체가 이상하면 무효시켜서 REP 날라가게 함. 그리고 지정보고자 3일내 보고시 환급할 수 있는 채권이 보고 미이행 채권. 만약 보고 안하면 공개보고자에게 넘어감. 이더리움 기반이므로 가스가 들 것으로 보이니 보고할 때는 가스까지 같이 만들어서 최초 공개 보고자에게 지급하는 형태로 만듬. \n어찌해서 시장이 만들어지면 시장 참여자가 베팅을 함. 베팅은 미국식 방식. 100달러를 만들려면 얼마를 내야해. 이걸 따라해서 1이더를 만들려면 이더를 얼마를 내야해. 그래서 가격을 보면 대충 확률을 알 수 있음. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmatt21C7cUmpN3XJTaAUu9aLZ5r1TpsiSfJsChNCwgDyN/image.png)\n\n실제 사건이 발생하고 나면 보고를 빡세게 하는 중. 지정보고자가 3일이내 보고를 하지 않으면 공개보고자로 넘어감. 또한 함부로 이의제기 할 수 없게 만들어 놓음. 합의가 계속해서 안되서 갖고 있는 REP의 2.5%를 넘으면 자동으로 포크. 최장 60일동안 모든 거래가 중단. 모두가 손해보는 상황을 만든 것. 그래서 포크라는 극단적 계약을 넣어서 누가 장난칠 수 없게 설계. 이의제기할 때에도 REP를 걸어야함. 7일이라는 기간을 두어서 이의제기가 없으면 넘어가게 했음. 그리고 이의제기한 사람 의견이 반영되면 이 사람에게 보상도 줌. 담보를 걸고 행동을 시키기 때문에 가능한 구조. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmdYHo3iFf2j8r9VRoTKTtX5vfa6raA895reEvuk4RRGRh/image.png)\n\n결과를 정확히 예측한 거래자들에게는 수수료를 제외한 상금을 지급하게 되어 있음. 보고 수수료는 초기에는 반반으로 했다가 지금은 독립적으로. 기본 1%. 왔다 갔다 할 수 있음. 보고에 참여한 사람들에게는 모두 지급. 다만 이의제기한 사람들에게는 추가 인센티브가 제공. 그리고 시장 성립 자체가 무효 시 거래자들에게 동일한 양의 이더 배분. 분쟁에서 성공한 이의제기자에게 분쟁 채권에 예치한 REP의 투자수익률 50% 보상. 잘못된 결과를 제공한 보고자는 분쟁 채권에 예치된 REP 몰수. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmbMzuVcDFCCpP52MU6rmCjQbXvfPjgX67Lasf9rnTYUM5/image.png)\n\n그럼에도 우려하고 있는 이슈가 존재. 보고에 초점을 맞추다 보니 베팅시장이 아니라 보고시스템 시장이 되어버림. 이에 대한 대답은 나이브함. 자기네들이 더 저렴하게 하면 된다는 것. 그리고 베팅 금액의 변동성. 모순되거나 악의적 단서. 시장 무효처리 보상 프로그램이 필요. 그리고 오라클 무결성을 내세울 수 있는 이유가 포크 가능성 때문임. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmdEaLrEnFCsMiDxbEhEK4gCCXwV5o6nfMnn7YAy7pSh4s/image.png)\n\n생태계 참여자에게 요구 행동을 정해놓고 이거에 따라서 토큰을 예치하게 하고 메리트를 주고 패널티를 주고. 메리트와 패널티를 명확하게 해놓음. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmRcAvm2r8PKrn4MJ6cHoRGD2MZFeHHRsTeKNVNY24c8Zz/image.png)\n\n현실에서 시장 구성원의 참여 니즈. 베터 입장에서는 좋은데 개설자에게 좋을까? 장단점이 존재. 베터는 사실 딱히 손해 볼 게 없음. 다만 시장개설자에게 충분한 인센티브가 존재하는지 의문. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmSRzofPAtAX8bdgjtqUb8CEGgPb6hnLVxuxzb7SBWssau/image.png)\n\n토큰이코노미측면에서 여러 장치들을 넣고 고민도 많이 했음. 토큰가치상승 노력도 많이 함. 비즈니스 측면에서는 수단과 목표의 주객전도. 결과 입력이 중요한 게 아닌데 너무 탈중앙화에 꽂혀있는 거 아닌가. Gnosis는 이런걸 좀 수정함. 비즈니스측면에서는 이상한 측면. 사용성에서도 일반인들이 이해하는데 어려울 거 같음. 그리고 상벌 밸런스가 이상함. 게임개설자에게 돌아가는 인센티브가 별로 없고 결과 보고에만 너무 포커싱 되어있음. 다만 오라클을 잘 구현하는 설계들을 열심히 해놓음.\n\n2  ) Token Economy Framework _ 이희우님\n\n코인 여섯 개 종류를 선정. 각 코인 종류별로 리더를 정하고 각 영역 토큰 설계를 어떻게 할지 보고서 형태로 작성하는 프로젝트 착수.\n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmbMwmAWBpW5YqS87JBYVrijaqXrt9vrLru3oHyu9enT1P/image.png)\n\n거버넌스 레이어, 토큰 레이어, 테크놀로지 레이어. 이 중에서 우리가 다룰 수 있는 것은 거버넌스 레이어와 토큰 레이어.\n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmT8fzEcYoSSPVTqCVuYhgDsg1fMJes7zYjHYn6G5seucc/image.png)\n\n \n그렇다면 어떤 코인으로 할까. 첫 번째가 컨텐츠 영역. SMT를 참고하면 될 듯. 그 다음이 게임. 아이템 거래용, 크립토 키티같은 수집형 등 두 가지 영역. 세 번째가 커머스. 커머스에 쓸 코인. 커머스에 특화된 코인. 그 다음이 페이먼트. 커머스랑 페이먼트는 약간 스테이블이랑 연결. 그 다음이 부동산. 리얼 에스테이트 코인. 부동산은 브로커 시장. 혁신하려는 시도가 많이 나타나는 중. 마지막으로 스테이블 코인. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmXnhTogG4y1ndkni5nD7Hc1oLxbV2rgMrbbZa7yAEFvnA/image.png)\n\n꼭 들어가야 할 내용들이 존재. 발행 배경이 들어가야 한다. 그 다음이 자체 코인으로 갈 것인지 이더리움으로 갈 것인지 SMT로 갈 것인지 플랫폼을 말해야 하고 코인의 종류를 말해야 하고. 코인 종류 별 성격 및 기능. 코인에 따른 배당 및 의결권, vesting period 등등. 코인 발행 정책. 20년 수명. 기타 등등. 코인 지급 구조. 코인 가치 유지 방안. 거버넌스 등. 이것들을 다 쓰면 백서 하나 완성.",
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      "body": "Token Economy Studygroup 9주차 정리\n\n2018년 5월 26일 강남역 D2 Factory에서 첫 TES 공개 세미나가 있었습니다. 이에 관한 요약 및 정리입니다. \n\n\n\n1 ) 대한민국 ICO현황과 마케팅 사례 _ 홍준님\n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmTC9DEaHL6SmQiR5JCbZVq96wr6EBanahxds56jwcbJmh/image.png)\n\n블록체인 생태계 현황. 토큰 세일의 경우 ICO 대행 회사들. 법적 모호함 존재. 크립토 펀드는 투자하는 회사. VC 행위를 암호화폐로 함. 이들은 투자와 EXIT도 암호화폐로 함. 개발사에는 보안 관련해서 하는 곳. 솔루션은 B2B나 B2G로 하는 회사. 블록코가 대표적. 거래소, 지갑은 많이 나와있음. 미디어는 정보 전달. 컨텐츠 제공 회사. 커뮤니티 형태로 정보 공유하는 플랫폼 존재. \n블록체인으로 비즈니스를 하는 종류로는 플랫폼 사업이 있음. 대표적으로 iCON. 회사라기 보다는 재단. 그라운드X나 unblock은 다양한 서비스를 블록체인과 연계하는 것들 준비. ICO와 관련해서는 대부분 dApp들. 가시적인 성과나 실행이 나왔나? No. 올해 하반기부터 나올 것으로 생각. \nICO를 준비하는 회사는 50개가 넘음. 실제로는 200개 정도 생각(준비중인 것들 포함). 거래소도 24개 이상. 미디어도 23개 이상. 이들 미디어는 블록체인과 ICO 관련해서는 기존 언론보다는 더 심도 있음. \n실제 ICO Case를 살펴보면 플랫폼 코인으로 한국을 대표하는 아이콘 프로젝트. 작년 9월에 시작. 플랫폼 형태로 dApp이 올라갈 수 있는 원천 기술을 가지고 ICO를 진행. 그러나 부가가치가 무엇이 나왔느냐 하는 것은 판단의 몫. 국내보다는 해외에서 인정받고 있음(모금액의 80% 정도가 해외에서 모금됨).\nTTC 프로젝트. 리버스 ICO형태. 중국에서 인스타그램 같은 tataUFO를 서비스하는 회사에서 리버스 ICO한 케이스. 공식적으로 모집된 금액이 100억. 프라이빗을 합치면 200억 이상의 자금을 모집. 이제 성과만 보여주면 되는 경우임. \n코스모 체인. 리버스 ICO. 퍼블릭으로 모은 금액은 50-60억. 프라이빗은 200억 정도. ICO가 자금 조달의 좋은 방법이지만 진정성이 있는 프로젝트인지 신뢰를 줄 수 있는 것은 어려운 일. 일반적으로 VC투자 받을 때 락인 기간이 2년인데 여기는 임원진들이 코스모 토큰 락인 기간을 4년으로 함(진정성이 있어 보임). \nZPER. P2P관련한 회사들이 얼라이언스로 들어온 케이스. 200억 가까이 모금. 다만 프로젝트를 leading하는 사람의 학력 문제 때문에 문제가 발생했었음.  ICO는 이런 리스크를 갖고 있음. \nAirbloc. 리버스 ICO. Ethereum 기반으로 서비스를 하겠다고 했다가 ICON(loop chain)도 포함하여 양쪽 다 하겠다고 함. 플랫폼과 플랫폼을 호환되게 하겠다는 것을 내세우는 플랫폼도 있기도 해서 괜찮음. 모바일 앱 시장을 예로 들자면 구글 스토어, 애플 스토어 양쪽 다 하겠다는 뜻. \nMyCreditChain은 신용에 대한 부분을 개인에게 돌려주겠다는 컨셉. 최근에 ICO진행 중. \nSTAYGE. 팬덤을 tokenize하겠다는 프로젝트. \nPLACTAL. 이오스 기반 dApp. \nYumerium은 한국분인데 회사는 미국에. VR Game. Reverse ICO. \nInsureum은 zikto라는 회사가 Reverse ICO. 100억 이상 모금\nweBloc은 ICO준비중. \nICO 마케팅 채널을 살펴보면 기본적으로 구글 광고나 페이스북에 ICO광고가 금지되어 있음. 그러나 ICO 말만 없으면 광고 가능. 그래서 Bounty Program을 제일 많이 함. 토큰에 관심 있는 사람들에게 마케팅하는 곳. \n이것보다 더 나아가서 Air-Drop 이벤트. 그냥 나눠주는 것. 하지만 공짜로는 안주고 뭔가 가치를 제공할 때만 줌. \n크립토 팬들이 모이는 곳은 텔레그램이나 커뮤니티 채널이나 카카오톡 오픈 채팅 같은 곳. 여기를 잘 관리하는 것이 제일 중요. 몇 만 명이 모이면 성공한다더라 이런 이야기도 있음. \nICO성공을 위해서는 무엇보다도 뛰어난 블록체인 기술과 프로덕트 그 자체가 중요. 이 외 파트너나 어드바이저, ICO마케터, 스피드와 타이밍, 팀워크와 체력 등도 중요. \n\n\n\n2 ) Crypto Fund의 현재와 미래 _ 오현석님\n\n크립토 펀드가 무엇인가? 사모(개인 및 기관을 모집하여 조성한 자금: Fiat or Crypto currency) ICO에 투자하여 이익을 거둬들이는 사모 투자 자본. 현실세계에서는 VC같은 것. \n이더리움은 2014년에 ICO. 190억 정도 모집. 2016년부터 DAO가152M. 2017년은 파일코인이 262M. 아사리판 시작. 2018년 Telegram 850M. 대부분 2017년에 일어났음. 시장을 이끌어갔던 존재는 크립토 펀드. 프라이빗 세일에서 모금액의 30-50%를 투자. 2017년에만 167개의 크립토 펀드가 생김. 2018년에만 20개의 펀드가 조성됨. 사실상 작년에 폭발한 시장인것은 맞음. 대한민국을 넘어 전세계적으로 지금 overwhelming. \n작년에 크립토 펀드 수익률이 3,000%.  <-- Average return. 50명 정도 있는 크립토 펀드에서  투자를 직접 진행하는 사람은 3명. 아무거나 하나씩 투자하는 것. 스타트업 투자는 10x라고 함. 10배 이상 하면 성공한 것. 근데 크립토는 3000%. 이게 정상적인 시장인가? No. 지금 뚝뚝 떨어지고 있음. 올해 말까지 한 10%는 없어질 것. 이미 5-6개 크립토 펀드가 문을 닫음. \n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmcbtnXjwBFvAUgkpZ4mYMpBAYk6SCV1FAmmjW2oA1PgQY/image.png)\n사실은 VC와 유사. 스타트업에 투자하는 것. VC는 스타트업 대표도 만나고 재무제표도 보고 미친듯이 실사를 함. 국내는 VC 펀드에 나랏돈이 묶여 있어서 재무 실사도 무조건 해야하는 규제도 있음. VC와 크립토 펀드가 같을까? VC는 5-10년 기다림. 사업을 천천히 기다려 주면서 성공을 기원. 크립토 펀드는 투자 프로젝트가 리스팅만 되면 돈을 빼는 것. 사실 Vesting period가 있다. 락업 기간같은 것. 하지만 1-2년, 길어도 3년안에 유동성을 가져갈 수 있는 것. VC는 Full Due Diligenge. 피투자 회사를 깊게 살펴 봄. 그런데 크립토 펀드는 Quick Due Diligence. 깊은 실사를 하지 않음. 몇 십억 투자하는데 되게 간소하게 투자. VC는 우선주로 사옴. 여기는 다양한 조건이 있음. 돈을 주기 전까지는 VC가 갑. 투자한 이후는 을. 해당 회사가 잘 성장하기를 바랄 수밖에 없음. 크립토 펀드는 ICO 직전까지 관심이 많음. ICO성공에만 관심. 마케팅, 네트워킹, 투자자 유치 등. ICO이후는 관심 없음. 약간의 hedge fund와 비슷. 민간 자본을 모아서 고수익에 사업에 투자. 하이 리스크 하이 리턴 사업. \n크립토 펀드가 전 세계적으로 보면 굉장히 많음. 국내에도 하나 둘 씩 등장. Pantera는 엄청난 사이즈. 국내에서는 hashed. Icon가 함께 성장하면서 국내에서 큰 투자펀드로 성장. \n작년까지는 돈 넣고 돈 먹는 말도 안되는 시장이었다면 올해는 조금 다름. Andreessen Horowitz와 같은 Top VC가 크립토 펀드를 조성하려고 함. 여기 파운더가 블록체인에 꽂혀있어서 크리스 딕슨을 내세운 펀드를 조성. 얘네는 기존 VC보다 훨씬 많은 역량을 투자한 회사에 쏟고 있음. 끈끈한 파트너가 되고 싶어함. 그래서 이런 애들이 들어왔다는 것은 돈 먹고 돈 넣기가 힘든 상황이 왔다는 뜻. 돈은 되게 Commodity. 파트너가 되어서 같이 성장할 수 있는 크립토 펀드들이 성장할 것. \n그래서 나온 것이 DEBLOCK. Investor가 아니라 accelerator같은 것. 우리는 early stage에 있는 블록체인 프로젝트를 도와주는 것을 하고 있음. 크립토 세상이랑 현실을 잘 연결해야 함.\n\n\n\n3 ) Token Economy and Case Study _ 이희우님\n\nToken Economy를 얘기하려면 주식회사 이야기를 해야 함. 주식회사는 동인도회사에서부터 시작. Dutch East India company. 배가 난파되면 소수의 투자자들이 큰 손실. 돈을 대중으로부터 조달 방법 고안. 대중으로부터 자금을 조달하는 데 증표로 주식을 주자. 주식을 발행해서 자금 조달하는 것 까지는 좋은데 환급성이 없어지기 때문에 주식을 발행하면서 거래소까지 만들었음. 환급성이 부여되니깐 주식으로 많은 돈을 조달할 수 있게 됨. \n주식회사가 성장해 오다가 주주가 부를 독점하는 문제가 발생. Facebook, Youtube, Twitter, Tencent 등 사용자 기반 서비스의 경우 콘텐츠를 생산한 사용자는 무시된 채 일부 주주가 그 부를 독점함. 이를 해결하는 방법들이 크립토 기반으로 조성되기 시작. \n영국에서 협동조합이 등장. 협동조합 원칙을 발표했는데 지금도 쓰임. 협동조합 원칙은 블록체인 원칙이랑 비슷. \nInternet이 등장하면서 digital goods에 대한 무한 복제, 빠른 scale이 가능. 고객들하고 접점을 갖고 있는 회사. 검색이든, 커머스든 이런 회사들에게 부가 집중되는 현상이 발생. 이런 회사들도 전통적으로 자금을 조달해서 회사를 키우기에는 상당한 시간이 걸림 이를 bootstrap problem이라고 함. 서비스 가치가 낮고 자금도 없을 때 기나긴 death valley를 지나다가 임계점을 거쳐 완숙기로 접어드는 형태를 보임. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmZkiAZizReyiZWKforFcCHbB3NiRquqkJGQWUobgHJmWQ/image.png)\n\n그런데 토큰이 생기면서 이런 것들을 개선할 수 있는 방법들이 많이 생김. 서비스 가치가 낮을 때에도 자금적 측면을 극도로 전면에 두면서 성장할 수 있게 됨. Financial utility를 초반에 확보해서 service utility가 낮아도 성장 기간을 단축시킴. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmWZcsfLArk1fzvXHkbJG8Q94g3Lz8ZC2goHdXCLideezQ/image.png)\n\n네트워크도 변화가 있음. Broadband network에서 social media network로. 페이스북같은 것. 최근에는 blockchain network로 넘어가는 중. 대표적인 것이 이더리움. Ethereum. \n프로토콜 가치도 변화하는 중. TCP/IP는 프로토콜 기반으로 가져가는 가치가 작았고 그 위에 올라간 구글 같은 앱들이 가치를 가져감. 그런데 블록체인은 화폐를 다루기 때문에 프로토콜 쪽으로 가치가 집중되는 중. 이를 Fat Protocol이라고 부름. 프로토콜 기반의 화폐들이 가치를 다 가져가는 것. 이더리움이 가치를 가져가고 ERC20 토큰들은 가치를 못 가져가는 것. 블록체인 시대에는 프로토콜 역할을 하는 코인들이 대부분의 value를 가져가는 게 fat protocol concept이다. 그런데 이런 현상이 계속 유지될까? 아직은 모름.\n토큰 이코노미를 가능하게 한 것은 블록체인 기술들. 비트코인이 대표적. 화폐 발행권이 국가 뿐만 아니라 개인/단체도 갖게 됨. 화폐의 역사를 보면 commodity 돈에서 fiat money로. 여기서 crypto money로. 크립토는 탈국가, P2P, 초가분성, 자율적의사결정, smart contract도 넣을 수 있음. 그런데 너무 많은 크립토가 있어서 언젠가는 단순화 되면서 몇 개 화폐 위주로 재편되지 않을까. 그런데 크립토만 나왔다면 유동성이 해결 안되었기 때문에 crypto exchange가 나옴. 비트코인이 나오고 1년뒤에 거래소가 등장. 시장도 만들어지고 암호화폐도 있으니 이를 통해 자금을 조달하는 ICO가 등장. 2013년 7월 마스터 코인이 첫 ICO. $5M. 이 후 이더리움이 나오면서 ICO의 대중화가 펼쳐짐. 2017년 342개. 총 $5.4B. average $16M. 올해 벌써 202개 ICO. 총 $6.3B. 평균 $31M.  블록체인 기술과 암호화폐와 거래소와 ICO가 합쳐져서 토큰 이코노미가 가능해짐. \n토큰 이코노미는 광의적 의미로 보면 블록체인과 암호화폐로 가능해진 새로운 경제 시스템. 경제 체제와 의사결정 구조까지 영향을 주는 거대한 움직임. 협의적 의미로 보면 모든 이해관계자에게 합리적으로 혜택이 돌아가는 게임 이론과 인센티브 기반의 토큰 설계. \nAn operating system for a new type of economy.(blockchain hub). \n토큰 이코노미 구축 4요소. 토큰 사용자들에게 충분한 혜택 제공. 얼리 어답터에게 인센티브 제공. 얼리 어답터가 토큰 생태계 안으로 신규 사용자들을 유입할 수 있게 추가 인센티브 제공. 토큰 프로젝트의 성장에 따른 혜택을 투기적 성향 ICO참가자들에게도 제공.\n우수한 토큰 경제 설계시 고려사항으로는 디스카운트, 독점적 멤버십, 네트워크 경제, 빅데이터 활용, 미들맨 소멸, 내부 지급결제 시스템, 토큰 수요공급의 조화 등이 있음. \nSteemit 사례. 스팀의 3원칙. Financing / sweat equity / credit union. 우선 모든 방식의 자본 조달은 중요함. 두 번째로 노동에 대한 보상도 자본 만큼 중요. 세 번째는 협동조합의 원칙. 투자자이면서 조합원임. 우리가 투자자이면서 생산자이면서 소비 주체임. 누가 abusing하는 정보를 생성하면 커뮤니티가 단속함. 감독 기관이 없이 우리 자체적으로 정화. 이것이 스팀 커뮤니티의 의무. 스팀 문제해결 방식. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmVqf5yASdDrV9CzipLFnofNQrJvTV6frwGDL7pPM6eDzr/image.png)\n\n한편 컨텐츠 비즈니스의 본질이란? 디지털 컨텐츠의 가치는 상대적으로 매우 낮음. Cognitive cost: knowledge closer, divergent mindsets, UI/UX(Upvote). 지식에 접근해 가는 과정에 너무 큰 인지적 비용이 든다는 것. 시간을 투자하여 읽어보았는데 글이 쓰레기면 돌아버림. Financial Cost: micro payment, easy, Fun & No Burden. 금융비용도 해결해야 함. 글이 0.001원의 가치가 있다고 해보자. fiat으로는 못주니 크립토로 줘야함. Opportunity cost. 인지 비용이랑 비슷. 디지털 컨텐츠는 널려있음. Free라는 것. 그렇다면 왜 스팀잇이냐. 우리가 조합원이고 투자자고 생산자이기 때문에 Free 문제를 이렇게 풀었음. \n다음은 스팀의 토큰 이코노미 구조도. \n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmcKHn2stGekjPeBhxnjaewa1SD7cygb3RTcgzph9JYHvm/image.png)\n\n\n\n\n4 ) Blockchain Governance 블록체인에서의 거버넌스 이해 _ 홍승진님\n\n블록체인 프로젝트의 방향, 변경에 대한 의사결정은 누가 어떻게 할 것인가. \n시장이 원하는 제품을 저격하기 어렵고 시장은 변하기 때문에 그것에 맞춰서 제품을 수정을 해야 함. 처음 예측과 시장이 가는 방향이 다르기 때문에 갭을 줄여야 함. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmTyKQNqyRS5eQ9qMiV5CTywoCJZRGBJ7uJv8VvcRcBM4g/image.png)\n\n비트코인의 블록 사이즈가 1MB. 3000개 거래까지는 가능. 이걸 넘는 순간 transaction은 네트워크를 떠돌게 됨. 비트코인은 2009년에 시작되어서 2018년까지 거의 바뀐 것이 없음. 블록체인 프로젝트를 시작할 때 Network-Market Fit을 하려면 어떻게 해야 할까. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmQBDJhBXViinsWVrPBbHoh5c4pE4m8fyRSdr9wCazmsiE/image.png)\n\n오픈 소스 프로젝트가 어떤 의사결정을 했는가. 비트코인은 4사분면. 이더리움은 3사분면. 그런데 오픈 소스 프로젝트는 토큰이 없음. 그리고 블록체인은 다양한 이해관계자들이 너무 많음. \n코인 팔고 떠나기 쉬움. 의사결정권을 쥔 사람이 마음대로 할 수 없음. 잦은 하드 포크는 네트워크에 해가 될 수 있음. 그리고 제품의 빠른 수정이 어려움. 그래서 어떻게 네트워크 마켓 핏을 빨리 찾을 것이며 pivot은 어떻게 할 것인가.\n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmUmYmzsTk67Uiur3QKhpiuggmuwzwD4JVqhYxY42nPuC8/image.png)\n \n비트코인은 bitcoin improvement proposal(bip)가 있음. BIP를 누가 결정하는가. 채굴자들이 결정. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmeB4LzsndxC7qas2V9mgGkzj3xr3hv1m3MYbfS66Y1ffb/image.png)\n\n이더리움도 비슷. EIP. 비탈릭 뷰테린이라는 founder가 존재. ERC20은 제품 수정이 안됨. 그럼 나중에 문제 생기면 어떻게 수정하지? 메디블록이 설계해 놓은 게 있는데 이게 실제로 그대로 될까? no. 세상이 원래 그런 것. 수정이 필요할텐데 어떻게 할 것이냐. 그래서 메디블록 자체 네트워크를 만듬. 블록체인 코어와 메디블록 서비스 기술에 대한 제어권을 모두 갖고 있을 경우 소비자의 요구에 빠르게 대응할 수 있기 때문. ERC20 토큰으로 하면 채굴자가 없음. 자체적인 블록체인 네트워크가 있으면 마이너, 밸리데이터가 있을 텐데 얘네들은 어떻게 할 것이냐 하는 문제가 또 발생. 어찌되었든 토큰으로 하는 것보다는 수정 측면에서 나음. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmVmdJwabuGB4PD6H86wPpPEwre9LiQcx4xddpLCpQANmE/image.png)\n\n스팀은 거버넌스 측면에서 아주 잘하고 있음. 스팀잇 자체가 앱이기 때문에 자주 업데이트를 해야 함. 그래서 출시 이후 20번 정도 하드포크를 했음. 사용자 요구에 맞게 잘 적응했음. 증인 20명이 시스템 업그레이드를 하면 하드포크 했음. 개발자들이랑 증인이랑 친함. 개발자들이 코드 업그레이드를 하면 증인들이 업그레이드를 해줌. DPOS이기 때문에 가능한 방식. 스팀잇 같이 사용자와 맞닿아 있는 서비스는 이렇게 하는 게 좋음. \n대쉬는 시총 기준으로 12조. 얘네들은 마스터 노드가 존재. 얘네들은 PrivateSend & Instant send / 투표를 함. 현재 기준으로 4800개 정도 마스터 노드. 대량 5억원 이상 staking해야함. 리워드의 45%는 마스터 노드가 가져감. 처음에 5대쉬를 내면 누구나 프로포절 하면 됨. 비트코인과 다르게 빠르게 의사결정을 할 수 있음. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmdUDQzDiagBzAYWPJiqdUwd274xb5Pu2chQhQ7kwH6KuP/image.png)\n\nICO를 생각하고 있다면 반드시 거버넌스를 생각해봐야 함. 토큰으로 할 것이냐 자체 블록체인으로 할 것이냐. 토큰이 payment/security/utility냐. 합의알고리즘은 어떻게 할 것이냐. 부표를 한다면 어떤 방식으로 할 것이냐. 온체인/오프체인. 마이너/밸리데이터/증인투표/마스터노드 등. 탈중앙화 되어 있지만 팀이 네트워크에 control을 유지할 것인가. 토큰 이코노미를 초반에 어떻게 설계할 것인가 등.\n\n\n\n5 ) Smart Media Tokens Whitepaper Review _ 정두식님\n\nSMT 한줄 요약 : “SMT와 함께라면 스팀잇 같은 사이트 만들기 어렵지 않아요”\n\n컨텐츠를 Tokenization을 한다면 어떻게 할 것인가를 배울 수 있음. SMT는 웹사이트나 앱이나 온라인 커뮤니티에서 펀딩을 하거나 돈을 모으거나 유저를 모으려 할 때 사용할 수 있음. 컨텐츠 생산자와 큐레이터에게 토큰으로 보상을 줄 수 있는 스팀잇과 같은 시스템 구현에 최적화. Programmable보다 configurable에 가까움. 이건 built in ICO & Market이기 때문에 가능. 이더리움이 general purpose의 cpu라면 SMT는 컨텐츠에 관련해서 사용되기 때문에 gpu같은 것.\n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmP2CrFoqAcHHU3cbaNaEd5DUuGJ6x9xGS4W4YyNq1x2dU/image.png)\n\n왜 SMT를 써야 하는가. Proof of brain 구현. 컨텐츠 제공하고 보상을 받는 구조. ICO를 통한 펀드레이징 기회도 있음. AMM(Automated Marketmaker)를 통해 상장과 거래 가능. 스팀파워를 SMT에서도 사용가능하기 때문에 기존 사용자 유입 유도. 다양한 토큰 보상 정책 수립. 1 SBD면 누구나 출시 가능.\n어떻게 ICO를 하나. 출생신고를 해야 함. 1달러를 내고 번호판을 받는 것. 토큰 생성해서 이름을 정하면 여러 가지 발행 정책을 결정해야 함. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmYRbkwrwCaEeweR5twham7Dca8otBnQR33HNEZVJ8UsQy/image.png)\n\n가령 ICO 참여자가 제공한 스팀이 어디로 갈 것인지. 운영사에 얼마, 파운더에게 얼마 등등. 발행된 토큰이 어디로 갈 것이냐. 이런 것들을 프로그래밍하는 게 아니라 선택할 수 있음. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmbA56rRhPQKm97E2ypTVpv69kr56pZbBP2DFu9mAe9m3E/image.png)\n\n그리고 캡 관리도 가능. 무제한 캡은 안됨. 소프트 캡은 신주 공모 방식으로 분배. 하드캡은 선착순 방식으로 분배. 캡 공개도 옵션이 3가지. 이런 옵션을 두는 이유는 캡을 두면 언제 마감되는지 알 수 있기에 이를 막아서 언제 마감될 지 모른다는 불안감을 일으켜서 수요를 부추김. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmUmi3MSND4NZGuzgsqV8uuyawAwasTnaEsuEEngeDYJTb/image.png)\n\n다양한 설정들을 통해서 각종 선택지를 고를 수 있음. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmeHfxqTABWqNvK5WEVuBRNqBfGtojjv2oV64uDN2hzBJ2/image.png)\n\n그리고 inflation 정책도 정할 수 있음. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmXsBUMRLS1vi1W8NiLfwzvpgKi6XMbGKkaKBZ1L3M5qC1/image.png)\n\nUpvote 정책도 결정. Rewardable token과 advisory token. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmdGcp4nxSyTsTJSnLNm8efQgo1CnFKtB95gZd6hH6RmnT/image.png)\n\n보상 분배 정책도 정해야함. linear하게 가져가도록 혹은 quadratic하게 가져가도록. 그리고 처음 vote한 사람과 마지막에 vote한 사람 사이의 보상 비율을 어떻게 할 것인가. \n\n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmdP7PfH7v9Y3pLsUQqu8s2RVypsmptD8QSQYXrsbbjWtG/image.png)\n\n다 하고 나면 SMT를 상장. 스팀은 ICO와 동시에 상장할 수 있는 구도. 이를 Automated Market Maker라는 개념. 바로 유동성 제공. 그리고 스팀과 교환하지 않고 다른 토큰이랑도 교환할 수 있는 DEX(탈중앙 거래소)를 만들 계획. \n스팀이 이런걸 왜 만들었는가. SMT를 만든 이유. 거래 비용 없고 proof of brain도 구현. 컨텐츠에 최적화된 서비스. 이들이 이걸 왜 만들었을까. 당연히 스팀의 수요 창출 때문. (당연히 기본적으로 steemit, inc가 잘 먹고 잘 살려고.)\n펀드레이징이 필요없으면 SMT를 사용할 필요가 없음. 이런 경우 Steem Connect 사용하면 됨. ‘사용자 보상만 있으면 된다’하는 경우임. 근데 ‘ICO까지 필요하다’하면 SMT. 그런데 이 둘다 플랫폼으로써 스팀의 수요 창출을 위한 수단. \n![](https://cdn.steemitimages.com/DQmXUKwcbLC9uQjpVMqZDmV8jUH15hpEEB3B3WANA3V2nUR/image.png)",
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