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      "body": "![IVVB 11 ETF.JPG](https://cdn.steemitimages.com/DQmRfZmBcUdBiBzQ3Xt4MTtbzmKpPTUeKGSCuimpWSsLkAb/IVVB%2011%20ETF.JPG)\n\nETF IVVB11! Poderia até ser uma senha de banco ou de cofre, mas não é! Pelo contrário, essa sequência de letras e números é uma interessante alternativa de investimento.\n\nAntes de começar, precisamos agradecer ao Frugal Simple! Foi a partir do excelente artigo que ele fez sobre esse assunto que resolvemos estudar mais o tema e perceber as vantagens do IVVB11.\n\nAnalisamos dados históricos para mostrar o que um investidor brasileiro pode esperar com esse ativo na carteira. Afinal, dúvidas é o que não faltam:\n\nSerá que se eu comprar o IVVB11 o risco da minha carteira vai diminuir?\n\nE os retornos, melhoram?\n\nE por aí vai…\n\nVamos agora tentar desvendar tudo isso!\n\nO ETF (Exchange Traded Fund) é uma cota de fundo de investimentos negociada na Bolsa de Valores. Sendo assim, é possível comprá-la na Mesa de Operações ou Homebroker – igual quando queremos uma ação, opção ou fundo imobiliário.\n\nO IVVB11 – gerido pela BlackRockInc, maior gestora de fundo mundial, e com taxa de administração de apenas 0,27% ao ano – é um fundo de índice que busca retornos de investimentos que correspondam à performance, antes das taxas e despesas, do S&P500 (índice Standard & Poor’s 500) em reais.\n\nNa prática, quem compra o IVVB11 adquire o índice com as 500 principais ações americanas em dólares. Por exemplo:\n\nSe o índice da Standard & Poor não varia no dia da compra e o dólar sobe 2%, esperamos que o IVVB11 negociado na Bovespa se valorize 2%.\nSe o índice da Standard & Poor valoriza 1% e o dólar se mantém inalterado, esperamos que o IVVB11 negociado na Bovespa valorize 1%.\nQuanto menor o risco, melhor\n\nUm pressuposto básico e intuitivo no mundo dos investimentos é que quanto maior o retorno e menor o risco, melhor será a carteira do investidor. Para mensurar o risco, usamos o desvio padrão dos retornos, uma medida de variação média.\n\nTodos querem uma carteira que aumente de valor e não sofra tanto em momentos de crise. Para isso, o ideal é ter ativos que se compensem – quando um tem queda, o outro garante a rentabilidade, e vice-versa.\n\nAcontece que – via de regra – as ações brasileiras são sempre positivamente correlacionadas com a Bovespa. Ou seja, em geral, quando o índice da bolsa sobe, as ações acompanham e quando o índice cai, todas caem.\n\n Qual é a correlação da Bovespa com as variáveis?\n\nO economista Jeremy Siegel, no livro Stocks for the Long Run, diz: \n“As long as two assets are not perfectly correlated, i.e., their correlation coeficient is less than 1, then combining these assets will lower the risk of your portfolio for a given return, or, alternatively, raise the return for a given risk.”\n\nOu seja, qualquer ativo com correlação menor do que 1 diminui o risco da carteira para o mesmo retorno. Além disso, quanto menor a correlação, mais esse risco diminui.\n\nBovespa x Dólar\n\nComo vemos diariamente, quando a bolsa brasileira sobe, o dólar cai e vice-versa. A variação ocorre da seguinte maneira:\n\nQuando o investidor estrangeiro aumenta a confiança no Brasil, ele vende dólares e compra reais para investir na Bovespa – fazendo com que o preço do dólar caia, enquanto que o índice da bolsa suba. O mesmo mecanismo funciona quando a confiança no país diminui, no entanto, com resultados invertidos – alta do dólar e queda do índice Bovespa.\n\nFazendo os cálculos a partir de janeiro de 2000 – ano seguinte à forte desvalorização cambial, quando o país passou a ter o câmbio flutuante – vemos que a correlação entre o índice Bovespa e o dólar é de -0,62.\n\nBovespa x S&P 500\n\nAs bolsas brasileira e americana costumam variar na mesma direção. O índice de correlação entre o índice Bovespa e o S&P 500 no período é de 0,65. Portanto, se comprarmos o S&P 500 não diminuiremos o substancialmente o risco da carteira.\n\nBovespa x IVVB11\n\nAo comprar a ETF IVVB11 teremos duas variáveis: S&P 500 e dólar, positivamente e outra negativamente correlacionada, respectivamente. O resultado é que esse instrumento apresenta índice de correlação entre Bovespa e IVVB11 ligeiramente negativa (-0,08).\n\nE o melhor: diminuímos substancialmente o risco de uma carteira formada apenas por ações da Bovespa com baixíssimo custo.\n\nResultados\n\nComo o índice IVVB11 começou a ser negociado no Brasil apenas a partir de março de 2014, construímos uma proxy – série que reproduz a variável de interesse não observada – para o preço do fundo.\n\nLevando em consideração que o fundo muda conforme a variação do dólar e do S&P 500, calculamos:\n\n![Fórmula IVVB.png](https://cdn.steemitimages.com/DQmWauEmtmC9WZPewEhSTafiuShCRRX3CfAA75bbqQgAoT4/F%C3%B3rmula%20IVVB.png)\n\nNo gráfico abaixo, comparamos o valor efetivamente observado e o teórico estimado pela fórmula:\n\n![ivvb teorico x observado.png](https://cdn.steemitimages.com/DQmbd3FfRrYRMzwwLFBVv8XSKRUpgMV6CiiFNXtFWC7eFX4/ivvb%20teorico%20x%20observado.png)\n\nPercebemos que a proxy tem sucesso em estimar a variação esperada do IVVB11. A correlação entre as duas variáveis é de 0,99 – elas se movem na mesma direção consistentemente.\n\nUtilizaremos essa proxy – IVVB teórico – para analisar como variou uma carteira formada apenas pelo índice Bovespa, uma carteira apenas com IVVB11 e uma carteira Média que combinou 50% de cada uma, a partir de janeiro de 2000.\n\n![carteiras ibov, ivvb11 e média.png](https://cdn.steemitimages.com/DQmPjqsXzyAGPPzH5TJuDTCfFx5423WccSijHy9uxspgnBC/carteiras%20ibov,%20ivvb11%20e%20m%C3%A9dia.png)\n\nVemos que a carteira Média – formada pelo mesmo valor de IVVB11 e Ibovespa no começo do ano 2000 – apresentou maior rendimento e menor variação neste período de taxa de câmbio flutuante.\n\nQuem investiu R$ 10 mil em 01/01/2000, teria:\n\nR$ 36.132,05, se comprasse apenas Ibovespa\nR$ 28.233,46, se investisse apenas em IVVB11\nR$ 39.136,79, se dividisse o valor igualmente entre os dois ativos\nQuanto ao risco, os dados indicam que:\n\nA carteira Ibovespa – a mais arriscada, segundo nosso critério – teve desvio padrão de 7,55%\nA carteira IVVB11 teórico – a menos rentável – apresentou desvio padrão de 4,84%\nA carteira Média mostrou desvio padrão de apenas 4,25%\nEm resumo, combinar o índice Bovespa e o fundo ETF IVVB11 aumentou o retorno e diminuiu o risco da carteira no nosso longo período analisado.\n\nPara seus próximos investimentos, considere comprar IVVB11!",
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